有人問過：「買美國債券基金好不好。」亦有些人曾留言指：「買得起債券基金是否高端客戶？ 買得起債券…」其實不是的，在香港如果購買債券基金，約5萬10萬港元就可以買得到。至於債券，一般入場費大概10萬至20萬美金。現在香港很多業主都有能力買得起。我（諗Sir）個人認為，他們未必是什麼「高端客戶」。

債券在香港是比較少人提及的。談到買美國的債券基金，基於美國有很多不同的地方的債券都在美國上市，種類可以是新巴西的國債、美國國債、騰訊發的債、內房債….都可在美國買到。所以要攪清你問的是那哪種類型我才能答得更精確。

今天不妨談談美國本土發明的：美國次按貸

美國其實早在2008年曾發生次按債券危機，這類債券確實值得避免，其實亦能留意到，按揭本身是可以證券化的，因為按揭的債務結構與債券近似，譬如：假若閣下向匯豐借了500萬，月供15000，這個就是債券的雛形。有些人是可以向銀行提出收購某人在銀行的債務，等於用500萬幫某人「贖身」，然後某人月供那15000蚊，就變了收購人的利息。

買得起閣下的債務的人，就是閣下新的債主。按揭的債務是可以買來買去，而美國2008年做得最錯的事，就是他們肆意及加上槓桿，專買一些黑人組成的sub-prime mortgage，即是次級按揭債券。這些債券，由於美國一旦失業率升，基於有色人種的失業率較高，違約率增長得很快。

當年美國就有些人將一些結構產品，把80%最靚的無風險美國國債，混入20%次按債券，當失業率上升時，次按債券幾乎變零。可是買家認為裡面8成的東西都是最靚的美國國債，唔會有事，為何會跌會10-20%這麼多?

原來買家唔明白當中已經滲入了次級按揭債務。最後引發了一輪的互不信任與估售潮，2008年的次按債券危機就是這樣產生。諗Sir認為再次發生這樣的東西機會不大了，不過了解美國債市必須由此開始，講返香港銀行，都有些職員會推介Mortgage Income fund用來實踐收息，但是我諗Sir就很少提及，因為其實我心裡有這個故事，亦都已經跟我收息學員面授分享。由於美國的債券市場確實十分之大，今日只能夠跟您說說應該避免的地方，

有機會再跟您詳談值得投資的，拜拜！